网上开通股票杠杆 从终身雇佣到终身负债：日本泡沫破灭留下了哪些后遗症？【刘郁大师课2.3】

发布日期：2025-03-31 22:15    点击次数：176

本期内容

华尔街见闻的朋友们大家好，我是刘郁，欢迎来到《化债浪潮下的资产定价新逻辑》。

在泡沫破灭后，日本面临一个问题：出清速度缓慢——这与日本的雇佣制度有关。

在日本，员工基本在一家企业长期“服役”，很难跳槽，他们以在一家企业长期工作为荣。

这种制度对企业来说是个很大的困扰，因为企业本身很可能已经出现盈利问题，需要压缩开支，但由于不能裁员或不好裁员，只得被迫降低所有人的福利，而人数却没有变化。

日本企业先是经历了产能利用率的下降，随后又遭遇了亚洲金融危机，最终导致失业率上升，实在扛不住了，才开始出现变化。

1990年股价已经开始下跌，政府本应在泡沫破灭初期就有所警觉，但直到1992年才开始实施扩张型政策，这是为什么？

本节内容，华西证券首席经济学家、复旦大学经济学博士刘郁将归纳总结90年代日本房地产泡沫的后遗症，

复盘1990-2012年间，日本政府财政与货币政策的修正之路。

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